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大秦铁路:煤炭港口或南移 短期扰动大秦线

作者/整理:财经记者 来源:互联网 2010-09-02

事项:依据Wind数据,近日秦皇岛港煤炭库存延续4天打破700万吨,9月20日提升至780万吨高位。同时港口煤炭吞吐量延续低于30万吨,9月20日降至29.5万吨,同比大幅增加52.2%。

评论:环保限制秦港煤炭吞吐量,3000万吨分流或影响业绩2亿元。煤炭或分流至曹妃甸,迁曹线或渐成主通道。旺季减量逐步明晰,煤港南移或短期扰动。产能集中提升运输需求,负面扰动全体可控。

盈利预测、估值及投资评级。思索到近期秦港煤炭吞吐量继续下滑,煤炭港口南移的趋向渐显,从而会对大秦线煤炭周转量发生短期扰动,下调公司2018-2020年净利润预测为147亿/142亿/140亿元(原预测151亿/147亿/142),对应EPS为0.99/0.95/0.94元(原预测为1.02/0.99/0.96元),PE辨别为8.2/8.5/8.6倍。思索“公转铁”继续强化,产能减速向三西地域集中,大秦线煤炭运量或维持高景气,短期扰动全体可控,维持“买入”评级。